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「期货配资」锦江股份:出租率略有下滑,平均房价提升支撑RevPAR增长

锦江股份(600754)

  暴力事件:下半年该公司实现营业收入69.39亿元,比上年同期增长10.34%;实现归属香港交易所大股东的销售收入5.03亿元,比上年同期增长22.05%;实现归属香港交易所大股东的扣除非持续性诸家后 期货配资的销售收入3.16亿元,比上年同期增长58.22%。

  营业额增长符合预想,中端酒店占比提升。调查报告月内公司业绩增长基本上符合预想,1-6月新开业酒店548家,净增开张酒店341家,早已开张的酒店总计达到7035家,其中中端酒店占比达到28.22%,较去年一季报提高1.86pct;签约比率达到85.43%,基本上在该公司控管的恰当范围内。其中全境酒店的业务实现合并营业收入48.47亿元,比上年同期增10.91%,合并营业收入中的首次加盟费收入2.66亿元,比上年同期增长18.80%;停滞加盟费收入5.62亿元,比上年同期增长24.26%;国外酒店实现营业收入2.57亿德国马克,比上年同期增长6.40%。年均方案新开业酒店900家,按照目前为止的节拍基本上可以完成,其中中端酒店占比约在60%大约,以铂涛和柏林为主。

  出租率略有下滑,平均楼价提升支撑RevPAR增长。调查报告月内全境酒店:1)平均楼价为195.62元/间,较成交量提升了10.08%,其中中端酒店平 期货配资均楼价上年增长5.68%,消费型酒店平均楼价上年增长3.89%;2)平均出租率为77.24%,较成交量略有下滑2.25pct,其中中端酒店平均出租率下滑2.9pct,消费型酒店平均出租率下滑2.71pct;3)RevPAR为141.26元/间,上年增长6.97%,其中中端酒店上年增长2.02%,消费型酒店上年增长0.28%。下半年全境酒店平均出租率下滑的形势更为显著,但是目前为止尚在可控范围。国外酒店的业务实现合并营业收入2.57亿德国马克,比上年同期增长6.40%,平均楼价较成交量下降3.18%,平均出租率较成交量提高1.73pct,RevPAR为34.97德国马克/间,较成交量略有下滑0.46%。

  铂涛、柏林利润战斗能力增强,麦当劳投资收益增加。1-6月铂涛控股公司实现营业收入20.09亿元,上年增长9.3%,实现归属子公司的销售收入1.33亿元,上年增长32.78%;柏林下半年实现营业收入12.69亿元,上年增长2 期货配资3.61%,实现归属子公司的销售收入1.2亿元,上年增长26.47%。铂涛控股公司目前为止子公司中端酒店丽枫和�捶缺硐纸虾茫�特别是在是�捶龋�4、5、6月底的RevPAR增长一直维持在25%以上。从1-6月的经营管理统计数据简报的状况开看,柏林下半年总体RevPAR增长比较较慢,主要是由于新开分店RevPAR较高从而拉低整体增速,但是我们认为在柏林经过2017年的较慢扩张后,经过一年多的培养期,渐渐成熟期,利润战斗能力显著提升。同时下半年从苏州、无锡、苏州麦当劳股份有限公司取得的投资收益较成交量增长了37.3%,更进一步可观了该公司的营业额。

  维持“推荐”评分。考虑到中端酒店的提升以及利润的增强,我们预定该公司2018年至2020年的EPS分别为1.14、1.30和1.55,相同现阶段股票价格MAC分别为21.6倍、18.9倍和15.9倍。

  可能性提示:新增分店培养较慢地可能性、中端酒店更新不达预想的可能性、总体经济下行的可能性

关于作者: huaidao

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